Zes jaar lang gold er in de bedrijfscrypto maar één ijzeren regel: Strategy koopt Bitcoin en verkoopt nooit. Die belofte is nu doorbroken. Het bedrijf van Michael Saylor maakte op 6 juli bekend dat het tussen 29 juni en 5 juli 3.588 Bitcoin verkocht voor ongeveer 216 miljoen dollar, met verlies, om dividenden te betalen op zijn preferente aandelen. Qua omvang stelt het weinig voor. Qua signaal verandert het alles, voor Strategy zelf en voor de tientallen bedrijven die zijn model kopieerden.
Kerncijfers
- Verkocht: 3.588 BTC voor circa 216 miljoen dollar
- Resterende positie: 843.775 BTC plus 2,55 miljard dollar kasreserve
- Gemiddelde aankoopkost: 75.476 dollar per Bitcoin
- BTC Monetization Program: tot 1,25 miljard dollar aan mogelijke verkopen
Wat dit zo pijnlijk maakt, is het prijskaartje. De munten gingen in twee tranches de deur uit tegen gemiddelde prijzen rond 59.256 en 60.773 dollar, terwijl Strategy ze gemiddeld voor 75.476 dollar had gekocht. Dit was dus geen slimme winstneming maar een verkoop met ongeveer twintig procent verlies, simpelweg omdat dividenden op een kalender vervallen en niet op een marktbodem wachten.
| Post | Bedrag |
|---|---|
| Aantal verkochte BTC | 3.588 |
| Opbrengst | circa 216 miljoen dollar |
| Gemiddelde verkoopprijs | rond 59.256 en 60.773 dollar |
| Aankoopkost per BTC | 75.476 dollar |
Waarom de dividenden het afdwongen
Om te snappen waarom Saylor verkoopt, moet je kijken naar hoe Strategy zijn aankopen financierde. Het bedrijf gaf de afgelopen jaren een reeks preferente instrumenten uit, met namen als STRF, STRE, STRK, STRD en het meer op particulieren gerichte STRC, verkocht aan inkomstenbeleggers als hoogrentende belegging met een Bitcoin-tintje. De seniortranche betaalt een vaste tien procent, terwijl STRC een variabele rente kent die rond de twaalf procent per jaar heeft gelegen. Volgens het hoofd onderzoek van Grayscale loopt de jaarlijkse dividendlast over dat hele complex richting 1,5 miljard dollar. De softwaretak van Strategy brengt daar maar een fractie van op, dus moet het geld ergens anders vandaan komen: kasreserve, nieuwe uitgiftes of, nu dus, de verkoop van Bitcoin.
Preferente aandelen zijn voor de beginner het beste te zien als een soort hybride: geen gewone aandelen, maar effecten die een vast dividend beloven dat in dollars moet worden uitbetaald. Een bedrijf dat nooit verkoopt is een prachtig verhaal zolang zijn verplichtingen vrijblijvend zijn. Zodra die verplichtingen harde couponrentes van tien en elf procent worden, verandert het in koorddansen.
Van reserve naar geldbron
Strategy giet de nieuwe realiteit in een kader. Het introduceerde een BTC Monetization Program dat het bedrijf toestaat Bitcoin te verkopen om tot 1,25 miljard dollar op te halen voor de dollarreserve, dividenden en rente, of het terugkopen van eigen effecten. Verkopen wordt zo geen noodgreep meer, maar geformaliseerd kredietbeheer. Op X bevestigde het bedrijf de transactie nuchter: “Strategy has sold 3,588 BTC for $216 million to fund dividends on our Digital Credit securities.” Ter vergelijking: om die volle 1,25 miljard dollar op te halen zou Strategy tegen de huidige koersen ongeveer 20.800 Bitcoin moeten verkopen, zo’n 2,5 procent van zijn stapel.
Mechanisch verandert er weinig. Strategy houdt nog altijd 843.775 BTC aan, ongeveer 4,2 procent van alle Bitcoin die ooit zal bestaan, plus een kasbuffer van 2,55 miljard dollar. Het bedrijf boekte over het tweede kwartaal wel een verlies van 8,32 miljard dollar op zijn digitale bezit, vrijwel volledig ongerealiseerd. Maar markten prijzen geen mechaniek, ze prijzen regimes. En het regime waarin de betrouwbaarste koper van Bitcoin nooit een verkoper werd, is nu voorbij.
Wat het betekent voor de kopieerders
De belofte van nooit verkopen was jarenlang de reden waarom het aandeel met een forse premie boven de onderliggende Bitcoin handelde. Die premie is in de eerste helft van 2026 al richting de netto-inventariswaarde gezakt, alsof de markt het einde van de belofte al inprijsde voordat Strategy het bevestigde. Voor de tientallen treasurybedrijven die hetzelfde verhaal verkochten, betekent dit strengere blikken op financieringskosten en het risico op gedwongen verkoop.
CEO Phong Le blijft naar buiten toe onverstoorbaar en verwees eerder naar bijna-doodervaringen die grote bedrijven vormen. “Companies have their ups and downs, and it’s the tough times that define the strong leaders,” zei hij in een interview in juni. Le omschreef de nieuwe koers als een verschuiving van eenrichtingsuitgifte naar actief kapitaalbeheer, waarbij verkoop van Bitcoin voortaan een normaal instrument is in plaats van een laatste redmiddel.
