Bitcoin-kopers negeerden de dip: is de bodem een eenzame walvis?

Toen Bitcoin begin juli onder de 58.000 dollar zakte, gebeurde er iets wat vrijwel nooit voorkomt: er kwam nauwelijks een golf kopers op af. Waar een scherpe koersval normaal een stroom bodemvissers lostrekt, bleef het deze keer opvallend stil. On-chain analist Willy Woo noemt het regelrecht een anomalie, en zijn verklaring is even simpel als ongemakkelijk voor wie op een keerpunt hoopt: misschien werd de bodem gekocht door een handvol partijen, in het uiterste geval door een enkele walvis.

Waarom die stilte zo veelzeggend is

De signalering komt uit de HODL Waves, een maatstaf die de complete Bitcoin-voorraad indeelt naar hoe lang munten stil in een wallet blijven liggen. De jongste band, munten die tussen de een en zeven dagen niet zijn verplaatst, laat direct zien of er vers geld de markt in stroomt na een belangrijke koersbeweging. Voor beginners: zie het als een teller die piekt zodra veel mensen tegelijk instappen.

En juist die piek bleef weg. Volgens data van Look Into Bitcoin stond de jongste band op 1 juli op 1,97 procent, om vervolgens amper op te lopen tot 2,35 procent op 5 juli. In eerdere bodems schoot dat cijfer omhoog omdat kopers zich massaal op nieuwe dieptepunten stortten. Die reflex, die knik in de grafiek, ontbrak nu volledig.

Woo: een trage koper, mogelijk een enkele walvis

Woo trekt daar een scherpe gevolgtrekking uit. “Whoever bought the bottom did it slowly. Possibly even a single whale,” schreef hij deze week op X, waarbij hij de gebeurtenis bestempelde als een anomalie. Zijn redenering: als veel beleggers tegelijk kopen, gedragen ze zich als een kudde rond de koers en ontstaan er zichtbare pieken. Blijven die uit, dan wijst dat op een klein groepje dat rustig en gestaag inkoopt.

Hij houdt zelf een slag om de arm. Institutionele beleggingsvehikels kunnen de HODL Waves vertekenen, erkent Woo, en een sluitend bewijs is het niet. Toch heeft hij naar eigen zeggen geen andere verklaring gevonden dan trage, gestage aankoop door de betrokken partijen. Andere analisten wijzen in dezelfde richting: ETF’s, institutionele bewaardiensten en derivaten kunnen mede verklaren waarom de vertrouwde pieken in de jongste banden ontbreken. Het patroon is volgens on-chain data niet eerder opgedoken in ruim zeventien jaar aan HODL Wave-metingen.

Is de bodem daarmee gezet?

Daar wringt het. Een bodem die door één of enkele grote spelers wordt neergelegd, voelt minder solide dan een breed gedragen instroom van kopers. Dat voedt de twijfel of juli echt het dieptepunt van deze berenmarkt markeerde. De koers herstelde intussen boven de 80.000 dollar, maar historische cyclussen suggereren dat er de komende maanden nog een nieuw macro-dieptepunt kan volgen.

Trader en analist Rekt Capital blijft voorzichtig. Volgens hem staat de structuur van de berenmarkt nog overeind, in de vorm van een reeks lagere toppen binnen een bredere neergaande trend. Hij waarschuwt dat Bitcoin klaarstaat om bearish koersgeschiedenis te herhalen, maar dat er nog een paar dagen zijn om het tij te keren voor de nieuwe weekafsluiting. Een weekslot onder ongeveer 78.300 dollar zou volgens hem de weg vrijmaken voor een uitbraak omlaag, vergelijkbaar met de val in mei.

De tegenkracht: kopers keerden in augustus terug

Niet alles wijst omlaag. In augustus veerde de koopbereidheid juist op. De Amerikaanse spot Bitcoin-ETF’s noteerden over een periode van drie weken een netto-instroom van 3,8 miljard dollar, het sterkste instroomvenster van het jaar. Dat is precies het soort brede vraag dat in de HODL Waves van juli zo opvallend miste.

Het beeld dat overblijft is er een van twee snelheden. Aan de ene kant een stille, geconcentreerde bodemaankoop die meer vragen oproept dan beantwoordt. Aan de andere kant een terugkerende ETF-honger die de markt boven de 80.000 dollar tilde. Wie op zoek is naar het bewijs dat de berenmarkt structureel is gedraaid, vindt dat in de on-chain data voorlopig niet.