Ethereum ziet er goedkoop uit, zeker afgezet tegen Bitcoin, maar wie nu al van een definitieve bodem spreekt, loopt op de feiten vooruit. Dat is de rode draad in het jongste weekrapport van analysebureau CryptoQuant. Ether noteert onder de gemiddelde aankoopprijs van alle munten in omloop, meerdere onchain-signalen draaien de goede kant op, en toch is het bewijs voor een echte cyclusbodem nog niet geleverd.
Kerncijfers
- ETH koers rond de realized price van circa $2.300, waar Ether zo’n 17% onder handelt
- ETH/BTC MVRV: gedaald van bijna 0,95 (augustus 2025) naar ongeveer 0,65
- Bevestigde bodemsignalen: 2 van de 5
- Gestakete ETH: recordniveau van 34% van het circulerende aanbod
De realized price is voor beginners even wennen. Het is niet de koers op de beurs, maar de gemiddelde prijs waartegen alle ETH voor het laatst on-chain bewoog, dus grofweg de gezamenlijke aankoopprijs van de markt. Zakt de koers daaronder, dan zit een groot deel van de houders op verlies. Historisch viel zo’n situatie samen met momenten van onderwaardering en langetermijnbodems. Ether handelt nu ongeveer 17% onder die grens van rond de $2.300, precies in de zone die eerder vaak vooraf ging aan een stevig herstel.
Goedkoper dan Bitcoin, maar nog niet spotgoedkoop
Interessanter dan de dollarkoers is de verhouding tot Bitcoin. De ETH/BTC MVRV-ratio meet hoe Ethereum ervoor staat tegenover Bitcoin op basis van marktwaarde versus de gerealiseerde waarde. Die ratio piekte rond 0,95 in augustus 2025, toen ETH extreem duur was ten opzichte van BTC, en is inmiddels teruggezakt naar ongeveer 0,65. Ethereum is dus fors goedkoper geworden ten opzichte van Bitcoin.
Hier zit meteen de nuance die CryptoQuant zelf benadrukt. Volgens de analyse reikt de correctie nog niet tot de niveaus die eerdere bodems markeerden: rond 0,45 lag historisch gezien het echte omslagpunt. Met andere woorden, Ethereum is van een fikse premie afgekomen, maar de diepe uitverkoop die vorige keren de bodem inluidde, is er nog niet. CryptoQuant vat het samen als een markt waarin Ether goedkoper is dan in maanden, terwijl de verkoopdruk afneemt en de eerste tekenen van institutionele interesse terugkeren.
Concreet zijn twee van de vijf bodemindicatoren op historische omkeerniveaus beland. De overige drie verbeteren wel, maar hebben de extremen van eerdere cyclusdieptepunten nog niet geraakt. De beursinstroomratio van ETH tegenover BTC is bijvoorbeeld gedaald richting 0,8, wat op minder verkoopdruk wijst, maar nog boven de zones ligt die eerder een echt lage verkoopdruk aangaven.
Aanbod droogt op: staking en beursuitstroom
Onder de motorkap gebeurt wel iets dat bulls graag zien. In de week van 29 juni klom de opnameactiviteit op Binance naar het hoogste niveau in ruim drie jaar. Analisten lezen aanhoudende uitstroom doorgaans als een teken dat beleggers hun munten naar eigen beheer of naar staking verplaatsen in plaats van ze op de beurs klaar te zetten voor verkoop, al is dat nooit een garantie voor accumulatie.
Tegelijk staat inmiddels een record van 34% van het circulerende ETH-aanbod gestaket, volgens Staking Rewards. Hoe meer ETH vastzit in staking, hoe minder er direct verhandelbaar is, wat de kortetermijnverkoopdruk kan verlichten zolang de vraag overeind blijft.
De duidelijkste koper met naam blijft Bitmine Immersion Technologies van Tom Lee, de grootste bedrijfsmatige ETH-houder. Het bedrijf breidde zijn positie in een maand uit met 325.000 ETH, ondanks flinke ongerealiseerde verliezen. Cijfers van medio juli laten zien dat Bitmine op ongeveer 5,78 miljoen ETH zat, goed voor circa 4,8% van het aanbod, waarvan het overgrote deel gestaket is. Het gestelde doel is 5% van de op een na grootste crypto in handen te krijgen, en daar scheelt nog maar zo’n half miljoen ETH aan.
Wat de koers erbij deed
De timing is niet toevallig. Ether tikte deze week kort boven de $1.950 aan en Bitcoin ging voorbij de $67.000, gedreven door optimisme rond de Amerikaanse CLARITY Act. Sommige analisten wijzen daarnaast op de kans dat kapitaal uit fors gewaardeerde AI-aandelen terugvloeit naar crypto, een verschuiving die Ether extra steun kan geven als de risicobereidheid breder wordt.
Voor de belegger die op een keerpunt loert is de boodschap dus dubbel. De waardering oogt aantrekkelijk en de onchain-plaatjes verbeteren, maar met twee van de vijf signalen bevestigd is het geduld dat CryptoQuant impliciet vraagt misschien wel het belangrijkste onderdeel van de analyse.
