BlackRock stapt in DTCC-pilot voor getokeniseerde aandelen en staatsobligaties

Wall Street verplaatst zijn kerninfrastructuur richting blockchain, en BlackRock zit vooraan. De vermogensbeheerder heeft zich aangesloten bij een pilot van de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), de instelling die ongeveer 114 biljoen dollar aan activa bewaakt en afwikkelt. In die pilot worden aandelen en Amerikaanse staatsobligaties voor het eerst omgezet naar tokens binnen de bestaande clearing- en bewaaromgeving van DTCC.

Naast BlackRock doen onder meer JPMorgan, Goldman Sachs, Vanguard en de New York Stock Exchange mee. Volgens berichtgeving van de Wall Street Journal gaat het om bijna veertig instellingen in deze fase, terwijl de bredere testfase eerder al meer dan vijftig namen omvatte, waaronder BNP Paribas, Citi, Morgan Stanley en State Street. De pilot richt zich uitsluitend op effecten die al bij de clearinghouse liggen, zodat firma’s blockchainversies van vertrouwde activa kunnen uittesten zonder ze uit het bestaande bewaarkader te halen.

Wat er nu al live gaat

De eerste fase is concreet. DTCC tokeniseert aandelen van Microsoft en Circle, samen met de Invesco QQQ Trust, de State Street SPDR S&P 500 ETF en BlackRocks eigen iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF. Die getokeniseerde activa blijven opgeslagen bij de clearinghouse en worden ingezet in echte transacties: onderpandoverdrachten, repo-overeenkomsten en aandelenhandel tijdens de proef.

JPMorgan zette de eerste stap door aandelen van de Invesco QQQ Trust om te zetten naar een getokeniseerd real-world asset. Volgens DTCC laat die conversie zien dat getokeniseerde effecten binnen bestaande marktinfrastructuur kunnen functioneren met dezelfde liquiditeit, beleggersbescherming, transparantie en eigendomsrechten als de onderliggende stukken.

Bewust geen publieke blockchain, voorlopig

Opvallend is de technische keuze. In plaats van publieke layer 1-netwerken als Ethereum of Solana wikkelt DTCC transacties af op het eigen private Hyperledger Besu of op het Canton Network, afhankelijk van wat de deelnemende instelling kiest. Voor wie hier nieuw in is: bij een permissioned blockchain bepaalt de beheerder wie mag deelnemen en transacties valideren, wat past bij gereguleerde markten waar identiteit en toezicht zwaar wegen. Publieke netwerken zijn open voor iedereen, maar leveren juist daardoor extra hoofdbrekens rond compliance.

Die keuze roept een reële vraag op voor de bestaande on-chain markt. Producten als BlackRocks eigen BUIDL-fonds en Ondo Finance zijn precies opgekomen omdat traditionele afwikkeling traag is. Als getokeniseerde staatsobligaties straks bijna realtime via DTCC settelen, verschuift het concurrentieveld voor die on-chain aanbieders merkbaar.

DTCC positioneert het project nadrukkelijk als een brug tussen oude en nieuwe rails. Brian Steele, President of Clearing and Securities Services bij DTCC, verwoordde het zo: “DTCC is bridging TradFi and DeFi so that the future of capital markets is built on the same infrastructure that has underpinned global financial markets for decades.” De juridische basis werd in december 2025 gelegd met een no-action letter van de Amerikaanse toezichthouder SEC, die een driejarig traject voor getokeniseerde effecten opende.

Groter plaatje en volgende stappen

De pilot beweegt zich naar een formele operationele fase in oktober, na de huidige testperiode. Daarnaast bereiden DTCC en de Stellar Development Foundation bewaardiensten voor op de publieke Stellar-blockchain, met een live-lancering die gepland staat voor de eerste helft van 2027. Dat maakt Stellar tot een van de publieke ketens in een bredere multichain-strategie.

Tokenisatie wint intussen breed terrein bij grote instellingen. Het Britse ministerie van Financiën trekt een tokenisatie-initiatief van 33 miljard pond via zijn Wholesale Digital Markets Taskforce, met opnieuw BlackRock, Morgan Stanley en Goldman Sachs onder de deelnemers. De namen die de traditionele markten domineren, zetten dus tegelijk hun stempel op de digitale variant.