Volgens Grayscale bevindt de cryptocurrency markt zich midden in een bull run, ondersteund door zowel solide fundamentele als technische factoren. Grayscale merkt op dat het lastig is om het precieze begin van crypto bull run te identificeren, maar dat de prijs van Bitcoin (BTC) gewoonlijk piekt 8-11 maanden na een halvering van de Bitcoin-voorraad.
Toenemende dominantie van Bitcoin
Grayscale benadrukt dat historisch gezien crypto bull markten vaak beginnen met een toename van Bitcoins dominantie. Dit onderstreept Bitcoins rol als leidende indicator voor de bredere crypto markt. Gewoonlijk wordt een stijging in altcoins voorafgegaan door groei in de Bitcoin prijs, waarbij beleggers op zoek gaan naar cryptocurrencies met een hoger risico voor potentieel grotere rendementen.
Dit patroon was duidelijk zichtbaar tijdens de bull run van 2021-2022, toen de winsten van Bitcoin snel werden gevolgd door een aanzienlijke stijging in de waardering van altcoins. Grayscale merkt op dat de toenemende dominantie van Bitcoin vaak het podium klaarzet voor een rally in altcoins.
De huidige cyclus onderscheidt zich echter door drie unieke katalysatoren: instromen in spot Bitcoin ETF’s, positieve stablecoin instromen en een afnemende Bitcoin balans op crypto beurzen. Vooral de instromen in spot Bitcoin ETF’s hebben volgens Grayscale sinds hun goedkeuring op 10 januari een significante invloed gehad, met kapitaalinstromen die consequent de Bitcoin-uitgifte overstijgen, waardoor de prijs omhoog wordt geduwd.
Andere factoren die de recente prijsstijging van Bitcoin aanjagen, zijn gezonde on-chain fundamentals, zoals de toename van de stablecoin-voorraad op beurzen. Een toename in stablecoin-liquiditeit duidt op meer beschikbaar kapitaal voor handel, voornamelijk om cryptocurrencies te kopen. Grayscale wijst erop dat deze instroom van stablecoin-kapitaal typisch bijdraagt aan het momentum van bull markten.
Voorraad op beurzen slinkt
Tegelijkertijd ondersteunt een afname in verkoopintentie, zoals blijkt uit een dalende voorraad op beurzen, ook de rally van Bitcoin. Grayscale deelt dat de totale hoeveelheid Bitcoin is gedaald naar ongeveer 12% van de totale voorraad, wat het laagste niveau in vijf jaar is.
Om de huidige stand van de markt te begrijpen, gebruiken analisten van Grayscale de Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) metric. Bullmarkten worden vaak gedreven door euforie, de angst om iets te missen (FOMO) en speculatieve handel van retailbeleggers. De analyse van het sentiment onder retailbeleggers kan helpen dit te bepalen, waarbij de huidige gegevens suggereren dat de interesse van retailbeleggers nog steeds aanzienlijk lager is dan tijdens de bull markt van 2021.
Desondanks toont data over marktsentiment gelijkenissen met de piek van de bull markt in 2021, wat kan duiden op een terugkeer van retailbeleggers naar de crypto markt, aldus Grayscale. Deze geassocieerde hebzucht en FOMO worden verwacht de prijzen verder omhoog te drijven.
Op basis van deze technische en fundamentele factoren verwacht Grayscale dat de bull markt zal voortduren. Het bedrijf adviseert beleggers echter om de instromen in spot Bitcoin ETF’s en andere macro-economische factoren nauwlettend in de gaten te houden voor signalen van marktveranderingen.
