Vermogensbeheerder BlackRock zet zijn getokeniseerde staatsobligatiefondsen nu rechtstreeks in de dienst van stablecoin-uitgevers. Het bedrijf bracht twee blockchain-fondsen uit die moeten kwalificeren als reserve-activa onder de Amerikaanse GENIUS Act, de federale stablecoin-wet die in juli 2025 in werking trad. Daarmee schuift ’s werelds grootste vermogensbeheerder verder op naar een rol die tot voor kort bij banken en gespecialiseerde partijen lag: het beheren van de dekking achter digitale dollars.
Kerncijfers
- BUIDL onder beheer: circa 2,5 tot 2,6 miljard dollar
- Circle-reserves bij BlackRock: 60 miljard dollar
- Stablecoin-markt: ongeveer 300 miljard dollar
- Amerikaanse geldmarktfondsen: meer dan 8,4 biljoen dollar
Twee fondsen, twee doelgroepen
Het eerste product heet BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund OnChain Shares, afgekort BSTBL. Dat is een getokeniseerde aandelenklasse van een bestaand liquiditeitsfonds, uitgegeven op Ethereum. Goedgekeurde beleggers kunnen hun getokeniseerde aandelen tussen vooraf toegelaten wallets overzetten, terwijl het fonds zelf blijft beleggen in cash, kortlopend Amerikaans staatspapier en repo-transacties met staatsobligaties als onderpand.
Het tweede fonds, BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle of BRSRV, is nieuw en mikt op institutionele partijen. Het draait op meerdere blockchains, herbelegt dagelijkse dividenden automatisch en is specifiek ontworpen voor digitale toepassingen zoals reservebeheer voor stablecoins. Securitize treedt op als transfer agent en tokenisatiepartner voor BRSRV, dezelfde partij waarmee BlackRock in 2024 zijn eerste getokeniseerde geldmarktfonds BUIDL lanceerde.
Wat betekent dit voor wie de termen niet dagelijks gebruikt
Een stablecoin is een digitale munt die aan een vaste waarde gekoppeld blijft, meestal de dollar. Om die koppeling geloofwaardig te houden, moet de uitgever voor elke munt een even grote hoeveelheid veilige activa achter de hand hebben. Onder de GENIUS Act zijn dat vooral cash en kortlopend staatspapier. Een getokeniseerd geldmarktfonds giet precies zulke reserves in een vorm die op de blockchain leeft, zodat de aandelen sneller te verplaatsen en te verrekenen zijn. Voor uitgevers verkleint dat de administratieve rompslomp rond het beheren van hun dekking.
BlackRock wil de reservebeheerder van de sector zijn
De ambitie is niet subtiel. Financieel directeur Martin Small liet tijdens de resultatenpresentatie over het tweede kwartaal van 2026 weten waar BlackRock heen wil. “We already manage $60 billion of reserves for Circle, representing about a quarter of the $300 billion stablecoin market. We see lots of growth ahead in stablecoin and we want to be the reserve manager of choice,” aldus Small. Circle is de uitgever achter USDC, een van de grootste stablecoins.
Die honger past bij de cijfers. BUIDL groeide sinds de lancering in 2024 uit tot ongeveer 2,5 miljard dollar en wordt in cryptomarkten steeds vaker gebruikt als onderpand voor leningen en hefboomhandel. Het blijft daarmee het grootste getokeniseerde staatsobligatiefonds. Zet dat af tegen de bredere geldmarkt, die in de Verenigde Staten inmiddels ruim 8,4 biljoen dollar beslaat, en de ruimte om te groeien wordt duidelijk.
BlackRock is niet de enige
De GENIUS Act creëerde in feite een nieuwe markt, en de grote spelers duiken er tegelijk op. In dezelfde periode diende ook JP Morgan Asset Management een prospectus in voor een getokeniseerd geldmarktfonds voor stablecoin-uitgevers. Beide partijen kiezen voor Ethereum, houden cash, kortlopend staatspapier en repo aan, en werken met een besloten laag waarbij alleen wallets op een toegelaten lijst mogen deelnemen. Het verschil zit vooral in hoe ver elke partij al is met publieke blockchain-infrastructuur.
De inzet is fors. Onder de nieuwe wet moeten stablecoin-uitgevers hoogwaardige, liquide reserves aanhouden, en schattingen gaan ervan uit dat de uitgifte van stablecoins richting 2028 kan oplopen tot 2 biljoen dollar. Wie het beheer van die reserves in handen krijgt, zit op een structurele geldstroom. Dat verklaart waarom BlackRock ook op de achtergrond druk uitoefent op toezichthouders, onder meer met een verzoek aan de OCC om plannen voor een limiet op getokeniseerde reserves te schrappen. Een dergelijke rem zou de groei van juist BUIDL als reserve-activum flink kunnen inperken.
