Na de recente Merge en Shanghai upgrades van Ethereum (ETH), heeft JPMorgan in meerdere rapporten aangegeven dat het netwerk centraler is geworden, wat heeft geleid tot zorgen binnen de crypto-community.
Daarnaast is het algehele staking rendement van Ethereum afgenomen.
Zorgen omtrent centralisatie
Beide rapporten benadrukken dat, ondanks het feit dat Lido, een gedecentraliseerd liquid staking platform, door velen werd gezien als een gunstig alternatief voor gecentraliseerde platforms, er nog steeds sprake is van aanzienlijke centralisatie zorgen. Lido heeft geprobeerd deze zorgen te verminderen door meer node-operators toe te voegen en zo te voorkomen dat te veel gestaked ether onder controle van een enkele operator komt.
Desondanks waarschuwt JPMorgan dat centralisatie in welke vorm dan ook risico’s met zich meebrengt voor Ethereum. Een concentratie van liquiditeitsproviders of node-operators kan het netwerk kwetsbaar maken voor aanvallen, storingen of ongewenste monopolies.
Een bijkomend risico is de praktijk van rehypothecatie, waarbij liquiditeitstokens als onderpand worden gebruikt bij verschillende DeFi-protocollen tegelijk. Dit kan leiden tot een kettingreactie van liquidaties als de waarde van een gestaked asset plotseling daalt of bij fouten in het protocol.
Naast de genoemde risico’s heeft de groei van staking de aantrekkingskracht van Ethereum verminderd, zeker in het licht van stijgende rendementen in de traditionele financiële wereld. Beide rapporten wijzen erop dat het totale staking rendement is afgenomen van 7,3% voor de Shanghai upgrade naar ongeveer 5,5% nu.
