Negen handelsdagen op rij stroomde er vers geld in de Amerikaanse spot Ethereum ETF’s, en het overgrote deel kwam bij één partij binnen. Sinds 17 augustus haalden de fondsen samen 1,42 miljard dollar op, waarvan BlackRock’s ETHA in zijn eentje ruim 1 miljard dollar voor zijn rekening nam. Dat is niet zomaar een sterke week, het is de meest eenzijdige instroomgolf sinds de Ethereum-ETF’s bestaan.
Kerncijfers
- Instroom in 9 dagen: 1,42 miljard dollar
- Aandeel BlackRock ETHA: 1,02 miljard dollar (72%)
- Sterkste dag: 225,8 miljoen dollar (28 augustus)
- Verschil met Bitcoin-ETF’s op 28 aug: 16,5 miljoen dollar
Op 28 augustus tekenden de fondsen 225,8 miljoen dollar aan netto-instroom op, hun beste dag in tien maanden. Wat dat cijfer extra opvallend maakt: het gat met de Bitcoin-ETF’s is vrijwel verdampt. Waar Bitcoin-fondsen op de eerste dag van de reeks nog ongeveer tien keer zoveel binnenhaalden, scheelde het op 28 augustus nog maar 16,5 miljoen dollar.
Eén uitgever, bijna alle stroom
De concentratie is het echte verhaal. BlackRock kocht op alle negen dagen bij, zonder één sessie over te slaan. Ter vergelijking: tijdens de eerste instroomgolf halverwege 2025 had BlackRock zo’n 40 tot 50 procent van de categorie in handen. Nu is dat 72 procent, en de rest doet er getalsmatig nauwelijks toe. Fidelity’s FETH boekte op 28 augustus met 56,2 miljoen dollar zijn beste dag van de reeks, en BlackRock’s gestakete product ETHB voegde 20,7 miljoen dollar toe, maar geen enkel fonds evenaarde de constante koopdruk van ETHA.
Blockchain-analysebureau Arkham signaleerde de reeks al op 27 augustus en telde 889,8 miljoen dollar over de eerste acht dagen voor ETHA alleen. Die telling kwam exact overeen met de cijfers van Farside Investors, een zeldzame bevestiging vanuit on-chain data.
Dat BlackRock zo domineert is geen toeval maar structuur. Het iShares-platform bedient meer dan 30.000 geregistreerde beleggingsadviseurs in de Verenigde Staten. Via zijn modelportefeuilles, die klantallocaties automatisch herwegen, kan één beslissing van het beheerteam tegelijk instroom bij duizenden rekeningen genereren. Geen enkele concurrent heeft die reikwijdte. Grayscale’s ETHE ziet juist geld weglekken, doordat oude houders die ooit met premie instapten nu tegen intrinsieke waarde uitstappen.
| Categorie | Instroom 28 augustus |
|---|---|
| Ethereum-ETF’s totaal | 225,8 miljoen dollar |
| Bitcoin-ETF’s totaal | 242,3 miljoen dollar |
| Fidelity FETH | 56,2 miljoen dollar |
| BlackRock ETHB (gestaket) | 20,7 miljoen dollar |
Het geld komt van buiten crypto
De vraag komt volgens Max Shannon, senior research associate bij Bitwise Europe, grotendeels van buiten de cryptomarkt zelf. Hij wijst op een sterke stijging van de risicobereidheid in traditionele markten. De aanleiding was macro-economisch: de Amerikaanse Treasury kondigde op 19 augustus aan zijn opkoopoperaties van langlopende obligaties vanaf 9 september minstens te verdubbelen. Dat drukte de lange rente, verzwakte de dollar en blies de zogeheten debasement-trade nieuw leven in, dezelfde these die Bitcoin eerder in augustus voorbij de 80.000 dollar tilde.
Maar hier wringt het. Ondanks de miljardeninstroom bleef de prijsreactie van Ethereum bescheiden, en juist die kloof tussen instroom en koers is de kern van deze reeks. Het spotvolume is sinds de start van de rally op 19 augustus gezakt naar zijn zestiende percentiel op jaarbasis. Shannon noemt dat een probleem, omdat instroom alleen de prijs niet lang overeind houdt. Volgens hem is “a pick-up in spot volume is needed for the market to sustain its footing”, oftewel er moet meer handel op gang komen wil de markt zijn positie vasthouden.
Technisch beweegt Ethereum voor het eerst sinds het eind januari steun verloor weer rond zijn 200-weeks voortschrijdend gemiddelde. Rond dat niveau is ongeveer 1,1 miljoen ETH opgekocht, een blok dat als weerstand kan werken zodra die houders in kracht willen verkopen. Voor beginnende lezers: een voortschrijdend gemiddelde over 200 weken geldt als een langetermijngraadmeter, en handelaren kijken scherp of de koers erboven blijft.
Ook de grootbanken roeren zich. Goldman Sachs stemde in augustus in met de overname van Neos Investments voor maximaal 2,25 miljard dollar, waarmee Bitcoin- en Ethereum-optieproducten op het platform komen. Dat crypto-ETF-distributie inmiddels als serieuze inkomstenbron geldt, is duidelijk. Voorlopig speelt BlackRock echter in een eigen klasse.
