De grootste vermogensbeheerder ter wereld noemt de oplopende Amerikaanse staatsschuld inmiddels het belangrijkste argument voor Bitcoin. Robbie Mitchnick, hoofd digitale activa bij BlackRock, ziet in de schuldberg boven de 40 biljoen dollar een reden waarom beleggers steeds vaker kijken naar schaarse activa buiten het klassieke geldsysteem.
Kerncijfers
- Amerikaanse bruto staatsschuld op 18 augustus: 40,05 biljoen dollar
- Verwacht begrotingstekort fiscaal 2026 (CBO): 1,9 biljoen dollar
- Netto rentelasten fiscaal 2025: circa 970 miljard dollar
- Bitcoinkoers: onder de 80.000 dollar
Volgens gegevens van het Amerikaanse ministerie van Financiën passeerde de bruto federale schuld op 18 augustus de grens van 40,05 biljoen dollar. Daarvan is ongeveer 32,3 biljoen dollar in handen van externe partijen en zo’n 7,8 biljoen dollar zogeheten intragouvernementeel bezit. De schuld is sinds 2017 meer dan verdubbeld, toen het niveau nog rond de 19,95 biljoen dollar lag. Die stijging speelde onder zowel Republikeinse als Democratische regeringen.
Waarom BlackRock naar Bitcoin wijst
Mitchnick zei in een interview op 26 augustus dat hernieuwde zorgen over overheidsschuld sommige beleggers ertoe brengen activa te overwegen die losstaan van de staat. “Debt and deficit levels are a major concern for markets”, aldus Mitchnick, die eraan toevoegde dat die aandacht steun kan geven aan “assets like Bitcoin and gold.” In gesprek met CNBC omschreef hij de fiscale situatie zelfs als de belangrijkste fundamentele drijfveer voor de volgende fase van Bitcoin.
Het gaat hier nadrukkelijk om een beleggingsthese, niet om bewijs dat de schuld de recente koersstijging veroorzaakte. Bitcoin profiteerde de afgelopen periode ook van instroom in ETF’s, short covering, een zwakkere dollar en verschuivingen op de markt voor staatsobligaties. Voor wie net begint: short covering betekent dat beleggers die op een daling gokten hun posities gedwongen terugkopen, wat de prijs extra opdrijft.
De rentelast wordt het echte pijnpunt
Niet de schuld zelf, maar de kosten om die te bedienen maken het plaatje ongemakkelijk. De netto rentelasten kwamen in fiscaal 2025 uit op ongeveer 970 miljard dollar. Volgens berekeningen op basis van Reuters-cijfers zijn de rentekosten in de eerste tien maanden van fiscaal 2026 groter geworden dan de uitgaven aan Medicare, waardoor rente de op een na grootste post op de begroting is geworden, alleen achter de sociale zekerheid. Hogere rentetarieven maken het doorrollen van bestaande schuld duurder en voeden zo nieuwe leenbehoefte.
Rond hetzelfde moment probeerde het ministerie van Financiën een uitverkoop op de obligatiemarkt te temperen. Minister Scott Bessent kondigde aan de opkoop van staatspapier met looptijden van tien tot dertig jaar te verdubbelen naar minstens 4 miljard dollar per operatie, wat de rentes en de dollar aanvankelijk drukte terwijl Bitcoin en goud opliepen.
Schuld en tekort in beeld
| Post | Bedrag |
|---|---|
| Bruto federale schuld (18 aug) | 40,05 biljoen dollar |
| In publieke handen | 32,3 biljoen dollar |
| Tekort verwacht in 2036 (CBO) | 3,1 biljoen dollar, 6,7% van het bbp |
Het Congressional Budget Office rekent op een tekort van 1,9 biljoen dollar voor fiscaal 2026, dat onder ongewijzigd beleid kan oplopen tot 3,1 biljoen dollar in 2036. Die cijfers onderbouwen Mitchnicks nadruk op houdbaarheid van de begroting, maar ze garanderen geen zwakkere munt of hogere Bitcoinkoers. Groei, inflatie en de vraag naar staatsobligaties bepalen mee waar het heen gaat.
Digitaal goud, maar nog altijd volatiel
BlackRock beschrijft Bitcoin al langer als een schaars, gedecentraliseerd alternatief met andere rendementsdrijvers dan aandelen en obligaties. Mitchnick typeerde Bitcoin als “digitaal goud” en Ethereum meer als een technologische investering. Toch blijft de relatie met de bredere markt wispelturig: Bitcoin beweegt soms mee met techaandelen en zakt hard weg als beleggers risico afbouwen. De munt blijft bovendien een stuk beweeglijker dan goud, wat de these vooral relevant maakt voor de lange termijn en minder voor een koersvoorspelling op korte termijn.
Bitcoin zette vorige week zijn sterkste driedaagse opmars sinds 2023 neer en klom van de lage 60.000 dollar naar bijna 80.000 dollar, om daarna een deel van die winst weer af te staan. Op regelgeving loopt Bitcoin voor op de rest van de sector. De SEC keurde in januari 2024 spot-Bitcoin-ETF’s goed en de CFTC behandelt Bitcoin al lang als grondstof. De hangende CLARITY Act raakt volgens Mitchnick vooral decentralized finance en handelsplatforms, minder Bitcoin zelf.
