OKX laat Europeanen USDC lenen tegen hun crypto, maar MiCA-bescherming geldt niet

OKX biedt klanten in de Europese Economische Ruimte nu een lening in USDC aan met hun eigen crypto als onderpand. De rente is laag en een vaste looptijd is er niet. In de voorwaarden staat wel iets wat in de marketing nauwelijks terugkomt: voor dit product gelden de beschermingsregels van MiCA niet. De rest van het aanbod is pas goed te beoordelen als je dat weet.

Het product heet Flexible Loan. Volgens de helppagina van OKX kunnen gebruikers van OKX Europe Limited het sinds 7 oktober 10:00 UTC gebruiken. De officiële aankondiging volgde op 9 oktober. Je zet crypto die al op het platform staat vast als onderpand, bijvoorbeeld bitcoin, ether of solana, en leent daar USDC tegen. Een gewone klant kan tot 250.000 USDC lenen, een VIP-klant tot 3,25 miljoen.

Hoe het werkt

Voor wie dit nieuw is: je leent nooit meer dan je onderpand waard is. OKX gaat tot maximaal 80 procent van de waarde van wat je inlegt. Leg je voor 10.000 dollar aan bitcoin in, dan kun je hooguit 8.000 USDC lenen. Er is geen einddatum. Je betaalt rente per uur en lost af wanneer je wilt, in delen of in één keer. Bij lancering stond de rente op 0,000229 procent per uur, omgerekend ongeveer 2 procent per jaar. Dat is geen vast tarief. OKX verwijst voor de actuele rente naar een aparte pagina, en die rente kan dus stijgen terwijl je lening nog loopt.

Erald Ghoos, CEO van OKX Europe, legt uit voor wie het product bedoeld is: “A lot of people in Europe hold crypto for the long term and don’t want to have to sell it to free up cash temporarily.” Het geleende bedrag kun je gebruiken om te handelen, in het Earn-product stoppen of opnemen.

In de kleine lettertjes

Ervaren lezers kennen het risico van een lening met crypto als onderpand. Toch zijn de voorwaarden van OKX, bijgewerkt op 30 september, op een paar punten strenger dan je zou verwachten. Zolang de lening loopt, staat je onderpand bevroren. Je kunt het dan niet verhandelen en niet overmaken. Los je een deel af, dan gaat dat eerst naar de opgebouwde rente en pas daarna naar de hoofdsom. Je onderpand komt bovendien pas vrij als je alles hebt terugbetaald, en dan binnen een dag.

Komt een positie op de liquidatiedrempel, dan mag OKX het onderpand verkopen. De voorwaarden waarschuwen dat je bij snelle koersbewegingen of technische vertraging geen melding vooraf hoeft te krijgen. Ook opvallend: je leent niet van OKX zelf. Je aanvraag wordt gekoppeld aan geld dat andere gebruikers op het platform uitlenen.

Dan het belangrijkste punt. OKX schrijft letterlijk dat de leendienst buiten MiCA valt en dat de MiCA-regels voor het beschermen van klantactiva niet gelden voor de assets die eraan gekoppeld zijn. Dat wringt, omdat OKX zich in Europa juist als volledig gereguleerde partij presenteert. In februari kreeg de exchange nog een betaalvergunning waarmee het stablecoindiensten in de EU volgens MiCA en PSD2 kan aanbieden. De handelsapp en de lenderij zitten onder hetzelfde merk, maar juridisch zijn het verschillende dingen.

Hoe dit zich verhoudt tot de VS

Het idee is niet nieuw. In de Verenigde Staten kunnen Coinbase-klanten al langer USDC lenen tegen bitcoin. De lening loopt daar via Morpho op Base.

Volgens Morpho stond er bij de variabele leendienst van Coinbase voor meer dan 1,4 miljard dollar aan actieve leningen uit, gedekt door ongeveer 3 miljard dollar aan onderpand. Er is dus duidelijk vraag naar. Een rente van 2 procent maakt dit ook voor Europese houders aantrekkelijk, zeker vergeleken met een gewone consumptieve lening. Maar wie zijn bitcoin bij OKX als onderpand inlegt, moet weten dat hij voor dat deel van zijn bezit buiten de bescherming van MiCA valt. Bij een flinke koersdaling kan de positie bovendien zonder waarschuwing vooraf worden geliquideerd.