Volgens JPMorgan zou de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) een aanzienlijk verlies van ongeveer $2,7 miljard dollar kunnen lijden als de omzetting naar een Exchange Traded Fund (ETF) wordt goedgekeurd door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).
Deze voorspelling komt na een trend waarbij GBTC-aandelen dit jaar op de secundaire markt zijn gekocht tegen een aanzienlijke korting op de netto activawaarde (NAV), in anticipatie op de mogelijke goedkeuring van de ETF-conversie.
Winstnemingen
De bank schat dat er sinds het begin van het jaar netto 2,5 miljard dollar in GBTC is gestroomd, wat toeneemt tot $2,7 miljard dollar als men de dekking van short interest meerekent. Analisten, geleid door Nikolaos Panigirtzoglou, vermoeden dat deze instroom voornamelijk speculatief is in afwachting van de omzetting van GBTC naar een ETF. Hierdoor zou het waarschijnlijk zijn dat deze $2,7 miljard dollar uit GBTC wordt onttrokken zodra de conversie plaatsvindt, waardoor investeerders hun winst zullen nemen.
Mocht deze $2,7 miljard dollar volledig uit de Bitcoin als asset verdwijnen, dan zou dit een aanzienlijke neerwaartse druk op de Bitcoin prijzen kunnen uitoefenen, aldus JPMorgan. Als het grootste deel van dit bedrag echter in andere Bitcoin-instrumenten zou vloeien, zoals de recent gecreëerde spot Bitcoin ETF’s na goedkeuring door de SEC, zou de negatieve marktimpact bescheidener zijn. De bank benadrukt echter dat het risico voor de Bitcoin prijzen naar beneden is gericht, aangezien een deel van deze $2,7 miljard waarschijnlijk volledig uit de Bitcoin ‘wereld’ zal verdwijnen.
Bovendien waarschuwt het rapport dat er veel meer dan $2,7 miljard dollar uit GBTC zou kunnen stromen als de vergoeding niet agressief wordt verlaagd na de omzetting in een ETF. De verwachte ontwikkelingen zouden aanzienlijke implicaties kunnen hebben voor zowel GBTC-investeerders als de bredere crypto markt.
