Een aanzienlijke stijging van de Bitcoin-prijs (BTC) is mogelijk zodra de cryptomunt de grens van $36.000 overschrijdt, aldus recente analyses van de posities van marktmakers in opties.
Opties zijn financiële derivaten die kopers het recht geven (maar niet de verplichting) om het onderliggende activum te kopen of verkopen tegen een vooraf vastgestelde prijs op een toekomstig tijdstip. Call-opties geven het recht om te kopen, terwijl put-opties het recht geven om te verkopen.
Prijsstijging versnellen
Er is een toename waargenomen in de vraag naar call-opties met een hogere uitoefenprijs, terwijl Bitcoin in de laatste vier weken bijna 27% in waarde is gestegen. Dit heeft ertoe geleid dat marktmakers een aanzienlijke netto kort-gamma blootstelling hebben boven de $36.000, volgens gegevens van Amberdata en Galaxy Digital. Gamma in opties duidt op de snelheid waarmee de delta verandert bij een $1 verandering in de Bitcoin-prijs. Delta op zijn beurt meet hoe gevoelig de prijs van de optie is voor veranderingen in de prijs van Bitcoin.
Wanneer handelaren of marktmakers een netto kort-gamma positie hebben, kopen ze het onderliggende activum op de contante markt als de waarde ervan stijgt, om zo hun verplichting na te komen om een algehele delta-neutrale of marktneutrale blootstelling te handhaven. Deze hedging-activiteit kan de prijsstijging versnellen, wat vaak wordt aangeduid als een “gamma squeeze”. Dit fenomeen heeft waarschijnlijk bijgedragen aan de snelle stijging van BTC van $30.000 naar $35.000 onlangs.
“Als BTCUSD zich opwaarts beweegt naar het niveau van $35.750 tot $36.000, zullen marktmakers voor elke stijging van 1% ongeveer $20 miljoen aan BTC op de spotmarkt moeten aankopen. Dit zou voor explosieve prijsbewegingen kunnen zorgen als we die niveaus naderen,” aldus Alex Thorn, hoofd onderzoek bij Galaxy Digital.
Marktmakers of dealers zijn instanties die verantwoordelijk zijn voor het creëren van liquiditeit in het orderboek. Ze staan altijd aan de tegenovergestelde zijde van de transacties van beleggers, verdienen geld aan het verschil tussen de bied- en laatprijs en streven ernaar een portfolio te handhaven dat niet afhankelijk is van marktrichting.
De huidige positie van de marktmakers en de verwachte invloed op de spotprijs staat in schril contrast met de situatie aan het begin van het jaar. Toen waren de marktmakers netto lang gamma en kochten ze laag en verkochten ze hoog in de spot- en futuresmarkt om hun positie neutraal te houden, wat bijdroeg aan de kalmte op de volatiliteitsmarkt.
