De totale waarde van al het kapitaal dat in Decentralized Finance (DeFi) protocollen en smart contracts is gestopt heeft een dieptepunt bereikt, een niveau wat het al voor meerdere jaren ontstegen leek te hebben.
Volgens berichtgeving van DefiLlama, een populaire website die bepaalde cijfers en statistieken omtrent het gebruik van Decentralized Finance (DeFi) bijhoudt, ligt de Total Value Locked (TVL) nu rond de $37,5 miljard. Dit is het laagste niveau sinds begin 2021.
DeFi protocollen zien maar weinig licht
Velodrome, een Decentralized Exchange (DEX), heeft sinds haar hoogtepunt grofweg 58% van de TVL verloren. Balancer, een van de grootste protocollen die liquiditeit verschaft op de Ethereum (ETH) blockchain, heeft 35% van haar TVL verloren sinds het hoogtepunt. Dit zijn slechts twee voorbeelden die tekenend zijn van de gigantische uitvloei van kapitaal die de DeFi sector over het laatste jaar heeft beleefd. De DeFi sector als geheel is het laatste jaar met zo’n 60-70% gekrompen.
Dit valt niet per sé toe te schrijven aan de algehele bear market waarin crypto zich begeeft, aangezien Ethereum (ETH) bijvoorbeeld met zo’n 40% is gestegen sinds eind 2022. Ethereum is de grootste blockchain binnen de DeFi wereld. Het feit dat ETH zodanig is gestegen in waarde maar DeFi dit niet mee beleeft, suggereert dat het sentiment over DeFi specifiek niet al te gunstig is.
Helemaal terug aan het begin van 2021 racete de TVL met rap tempo langs de $40 miljard en steeg tot een hoogtepunt van $120 miljard in mei dat jaar. Voor enkele maanden zakte het niveau weer terug naar $90 miljard, voordat het weer omhoog schoot naar een totaal van $180 miljard. Tot aan mei 2022 bleef het niveau van de TVL in de wolken vertoeven, totdat het, gezamenlijk met de crypto markt als geheel, instortte. De TVL schommelt sindsdien rond de $40 miljard en veel DeFi protocollen voelen de pijn.
TVL belangrijke maatstaf
De TVL wordt in het algemeen gezien als een belangrijke maatstaf voor hoe succesvol of ‘gezond’ een gegeven DeFi protocol is. Hoe de waarde exact berekend wordt kan verschillen, maar meestal wordt er gekeken naar hoeveel waarde aan cryptovaluta beleggers in het platform steken door middel van staken, uitlenen en het verschaffen van liquiditeit.
Zo kunnen crypto beleggers die rendement op hun cryptovaluta willen verdienen bijvoorbeeld hun coins of token door middel van een DeFi protocol uitlenen aan andere gebruikers. Omdat dit allemaal gebeurt zonder centraal overzicht, zijn leningen binnen DeFi altijd ‘over-collateralized’. Dit houdt in dat de partij die het geld leent een collateraal opgeeft dat in totaal méér waard is dan de hoeveelheid geld die ze lenen.
De waarde van wat zij opgeven als collateraal fluctueert namelijk sterk, aangezien dit uiteraard bepaalde cryptovaluta’s zijn. Zolang de waarde van het opgegeven collateraal boven een bepaalde grens blijft, houdt de lening stand. De lenende partij kan dan naar eigen inzicht speculeren of rendement verdienen met het geleende kapitaal, bijvoorbeeld door dat weer in een ander DeFi protocol te steken.
