Het inflatiecijfer waar de hele cryptomarkt naar toewerkte kwam precies binnen zoals verwacht, en juist dat gebrek aan verrassing gaf Bitcoin lucht. Bitcoin klom terug boven de 64.000 dollar nadat het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics op 12 augustus meldde dat de consumentenprijzen in juli met 0,1 procent stegen en met 3,4 procent op jaarbasis, allebei in lijn met de marktverwachting. De koers veerde op vanaf een dagdiepte rond 63.400 dollar naar ongeveer 64.100 dollar.
Kerncijfers
- CPI juli (jaarbasis): 3,4% (van 3,5% in juni)
- Kern-CPI (jaarbasis): 2,5% (van 2,6% in juni)
- Bitcoin na het rapport: circa $64.100
- Kans op renteverhoging in september (CME FedWatch): 44%
Voor wie de macro-agenda niet dagelijks volgt: de CPI meet hoe hard de prijzen voor Amerikaanse consumenten stijgen. Het is een van de belangrijkste graadmeters die de Federal Reserve gebruikt om te bepalen wat er met de rente gebeurt. Een cijfer dat precies op de prognose landt, zet de centrale bank niet onder druk om iets te doen, en dat is precies wat er gebeurde.
Waarom een saai cijfer goed nieuws was
Anders dan veel mensen gewend zijn uit 2024, gaat het gesprek nu niet over renteverlagingen maar over een mogelijke verhoging. De inflatie zit met 3,4 procent nog altijd ruim boven het doel van 2 procent van de Fed. De kern-CPI, die de grillige voedsel- en energieprijzen weglaat, zakte naar 2,5 procent op jaarbasis en komt daarmee dichter bij dat doel. Vlak voor het rapport prijsden handelaren via de CME FedWatch Tool een kans van 48 procent in op een renteverhoging in september. Na de publicatie zakte die kans naar 44 procent, waar dat een week eerder nog rond 54 procent lag.
Het belang van dit cijfer werd groter door de zwakke arbeidsmarktcijfers van vorige week, waarbij de Amerikaanse economie onverwacht 23.000 banen verloor. Die combinatie plaatst de Fed voor een lastige keuze: een afkoelende arbeidsmarkt pleit voor geduld, terwijl inflatie boven het doel juist voor actie pleit.
Analisten zien vooral rust, geen richting
Ryan Lee, hoofdanalist bij Bitget Research, vatte het gevoel op de markt samen. Volgens hem forceert dit cijfer geen scherpere toon en levert het evenmin een duidelijk signaal voor lagere rente na de zwakke banencijfers van vrijdag. “An in-line CPI reading neither forces a hawkish re-pricing nor delivers a clear dovish catalyst,” zei Lee, die eraan toevoegde dat de focus nu verschuift naar het Jackson Hole-symposium en de volgende inflatiecijfers. Hij noemde het resultaat relatief gunstig voor Bitcoin omdat het de directe dreiging van een door inflatie gedreven uitverkoop wegnam.
Daniela Hathorn, senior marktanalist bij Capital.com, plaatste er een nuchtere kanttekening bij. Volgens haar haalt het ontbreken van een inflatieschok een van de grootste directe bedreigingen voor risicovolle beleggingen weg, maar is het rapport op zichzelf waarschijnlijk niet zacht genoeg om een grote draai richting renteverlaging uit te lokken.
De markt zit muurvast tussen twee niveaus
Wat opvalt in de reactie is niet de beweging, maar juist het gebrek eraan. Bitcoin schommelt al vijf weken in een smalle band tussen 62.000 en 66.000 dollar, en het feit dat de inflatie de verwachting evenaarde leverde geen brandstof op om die band naar boven of beneden te doorbreken. Analisten van Bitfinex houden de instroom in Bitcoin-ETF’s in de gaten als eerste signaal na de publicatie, gevolgd door het gedrag van houders als de koers het gebied rond 62.000 tot 63.000 dollar opnieuw opzoekt.
Aan de bovenkant ligt de eerste serieuze weerstand volgens Bitfinex tussen 65.021 en 65.510 dollar op basis van een dagelijkse slotkoers. Om de opleving echt kracht bij te zetten moet Bitcoin boven de 64.000 dollar blijven en die zone hoger veroveren. Lukt dat niet, dan komt het gebied rond 62.000 tot 63.000 dollar weer in beeld.
Opties blijven defensief geprijsd
Onder de motorkap blijven derivatenhandelaren voorzichtig. Andrei Grachev, managing partner bij DWF Labs, wees erop dat bescherming tegen koersdalingen duurder blijft dan weddenschappen op stijging, ondanks het cijfer dat de prognose evenaarde. Op de expiratie eind augustus kostten strikes richting 60.000 dollar meer dan vergelijkbare strikes richting 70.000 dollar. Dat prijsverschil wijst volgens Grachev op voorzichtigheid over het bredere beleidspad, niet op zorgen over dit ene rapport.
De volgende test staat al klaar
Het echte verhaal draait de komende weken niet om deze CPI, maar om wat er daarna komt. Op 13 augustus verschijnt de producentenprijsindex, die laat zien of inflatie eerder in de keten oploopt. Een zachter cijfer kan de vraag naar bescherming via opties verminderen, terwijl een tegenvaller de zorgen over een nieuwe renteverhoging kan doen herleven. Daarna kijkt de markt naar Jackson Hole, waar Fed-voorzitter Kevin Warsh de agenda kan zetten. Zolang er geen sterke aanleiding vanuit het monetaire beleid komt, verwachten analisten dat ETF-instroom, liquiditeit en positionering in derivaten de crypto-koersen weer meer gaan bepalen.
