Trump Media verplaatst 4.259 bitcoin uit onderpand naar Crypto.com, ruim drie weken voor schuldendeadline

Trump Media & Technology Group heeft op 5 november ongeveer 4.259 bitcoin naar Crypto.com gestuurd. Dat is ruim 340 miljoen dollar. Dat het om Crypto.com gaat, zegt weinig: het mediabedrijf van Donald Trump zette daar eerder al vaker munten neer. Wat wel opvalt, is waar de coins vandaan komen. Ze stonden in wallets die Arkham het label "2028 Convertible Notes Collateral" geeft, en ze werden verplaatst een paar weken voordat obligatiehouders hun geld kunnen terugeisen.

Blockchaintracker Lookonchain zag de transacties als eerste en vroeg zich openlijk af of Trump Media aan het verkopen was. Volgens data van Arkham gingen er rond 02:17 UTC twee overboekingen uit, van 2.140,03 en 2.119,31 BTC. Beide kwamen aan op hetzelfde adres van Crypto.com, dat begint met 34jvU. CoinDesk rekent voor dat het gaat om zo'n 30 procent van de ongeveer 14.139 BTC die Trump Media eind juli bezat, verpande munten meegerekend.

Bijna precies het onderpand

Het bedrag komt vrijwel exact overeen met wat Trump Media zelf rapporteerde. In de kwartaalcijfers per 30 juni stond 4.260,73 BTC als onderpand voor converteerbare obligaties. Dat was toen ongeveer 250,46 miljoen dollar waard. De overboeking van donderdag ligt daar maar zo'n 1,38 BTC onder. Volgens het bedrijf mag er van die munten niet zomaar iets worden opgenomen of uitgekeerd. Die beperkingen lopen uiterlijk op 29 mei 2028 af.

Dat de wallets nu zo goed als leeg zijn, bewijst nog niet dat het onderpand is vrijgegeven of van eigenaar is gewisseld. Trump Media heeft niet uitgelegd waarom de munten zijn verplaatst.

Waarom 30 november zo zwaar weegt

Even de basis: een converteerbare obligatie is een lening die de belegger later kan omzetten in aandelen. Trump Media haalde er in mei 2025 1 miljard dollar mee op. De obligaties werden met 4 procent korting uitgegeven, wat 960 miljoen dollar bruto opleverde. De looptijd is tot mei 2028, maar er zit een tussentijds uitstapmoment in. Volgens CryptoSlate mag iedere houder op 30 november eisen dat het bedrijf zijn obligaties terugkoopt voor 100 procent van de hoofdsom, plus de opgebouwde rente.

Wie vaker met dit soort leningen werkt, ziet meteen het risico. Omzetten in aandelen loont alleen als het aandeel duidelijk boven de conversieprijs staat. Is dat niet zo, dan vraagt een belegger gewoon zijn geld terug. In een SEC-filing van 2 november schreef Trump Media dat de huidige kas en de beschikbare financiering misschien niet genoeg zijn. Herfinancieren, extra lenen en nieuwe aandelen uitgeven zijn de eerste opties. Lukt dat niet, dan moet het bedrijf misschien "sell our bitcoin or other digital asset holdings", zo staat het letterlijk in het document. Kan Trump Media de obligaties helemaal niet terugkopen, dan dreigt het in gebreke te raken onder zijn leningsvoorwaarden.

Eerdere overboekingen bleken geen verkoop

Paniek is voorbarig. Trump Media stuurde al eerder grote hoeveelheden bitcoin naar Crypto.com, en beide keren zei het bedrijf dat er niets was verkocht. Crypto.com bewaart samen met Anchorage Digital de bitcoin van het bedrijf.

Deze keer ligt het toch anders. In mei en augustus was de opeisbare schuld nog maanden weg, nu gaat het om enkele weken. En het is de grootste overboeking van de drie. Wie welwillend kijkt, ziet een interne verschuiving tussen bewaarders. Wie kritischer is, ziet een bedrijf dat zijn grootste liquide bezit klaarzet voor het geval veel obligatiehouders tegelijk hun geld terugvragen.

De balans staat al onder druk. Trump Media leed in het tweede kwartaal 238,1 miljoen dollar nettoverlies. Over de eerste zes maanden van 2026 kwam het verlies op digitale en verpande activa samen uit op 360,65 miljoen dollar. Naast het onderpand voor de obligaties was per 30 juni nog 2.077,34 BTC verpand voor een optiestrategie, waarbij de tegenpartij dat onderpand mag hergebruiken. Daarnaast stond 9.477,16 BTC los op de boeken als digitale activa.