MARA verkoopt 13.597 bitcoin en lost 750 miljoen dollar aan leningen af terwijl omzet daalt

Bitcoinminer MARA Holdings heeft na afloop van het derde kwartaal 13.597 bitcoin verkocht voor ongeveer 1,1 miljard dollar, tegen een gemiddelde prijs van zo'n 81.039 dollar per munt. Een groot deel van die opbrengst ging direct naar het aflossen van 750 miljoen dollar aan leningen met bitcoin als onderpand. Dat staat in de aandeelhoudersbrief over het derde kwartaal van 2026, die MARA op 9 november publiceerde en bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC indiende. Tegelijk zakte de kwartaalomzet met 35 procent.

Wie MARA nog kent als de miner die elke gedolven bitcoin in de kluis hield, moet dat beeld bijstellen. CoinDesk wijst erop dat de verkopen ingaan tegen de belofte uit 2024 om alle gedolven bitcoin aan te houden. De verkochte stapel komt volgens CoinDesk neer op zo'n 40 procent van wat MARA eind september bezat. En het bedrijf maakt er geen geheim van dat er meer volgt.

Lenen op 64.000, verkopen op 81.000

De verkoop is het slot van een financieringsconstructie uit het derde kwartaal. MARA leende toen 750 miljoen dollar tegen zijn bitcoinvoorraad, waarvan 600 miljoen dollar nieuw kapitaal was en 150 miljoen dollar diende om een bestaande faciliteit te herfinancieren. Het geld was bedoeld voor de geplande overname van Long Ridge Energy & Power in Ohio. Bitcoin noteerde op het moment van lenen rond de 64.000 dollar.

Voor beginners: wie bitcoin als onderpand inzet, hoeft de munten niet te verkopen om aan geld te komen. Stijgt de koers daarna, dan kun je tegen een hogere prijs verkopen, de lening aflossen en het onderpand terugkrijgen. Precies dat gebeurde hier. Met de aflossing kwamen 17.477 BTC vrij die als onderpand vastlagen. Het management schat het nettovoordeel van de hele operatie, na kosten, op ongeveer 170 miljoen dollar. Volgens MARA staat nu minder dan 5 procent van de voorraad uitgeleend of verpand.

Winst op papier, omzet onder druk

De kwartaalcijfers laten een opvallende tegenstelling zien. De omzet daalde naar 164,2 miljoen dollar, vooral omdat de gemiddelde prijs van gedolven bitcoin 37 procent lager lag dan een jaar eerder. Dat kostte 94,8 miljoen dollar aan omzet, terwijl een hogere productie maar 11,7 miljoen dollar terugbracht. Toch boekte MARA een nettowinst van 632,1 miljoen dollar. Die komt grotendeels uit ongerealiseerde waardestijging van de bitcoinvoorraad: 885,3 miljoen dollar. Ervaren lezers weten het: zulke boekwinsten draaien net zo hard om als de koers keert.

Operationeel groeit MARA wel. De gerealiseerde hashrate kwam uit op 71,2 exahash per seconde, 18 procent meer dan een jaar eerder. Maar ten opzichte van het tweede kwartaal, toen 2.422 BTC werd gedolven, daalde de productie met 7 procent.

Bitcoin als kassa, niet meer als spaarpot

De verkopen staan niet op zichzelf. In de eerste negen maanden van 2026 verkocht MARA al ongeveer 26.984 BTC voor 1,9 miljard dollar. De voorraad slonk van 53.822 BTC eind 2025 naar 34.012 BTC op 30 september. Dit jaar paste het bedrijf zijn beleid aan, zodat ook bitcoin die al op de balans stond verkocht mag worden. In de aandeelhoudersbrief schrijft MARA te verwachten dat het bitcoin blijft verzilveren "to enhance our financial flexibility", onder meer voor liquiditeit en kapitaalprojecten. CoinDesk noemt daarbij investeringen in AI-infrastructuur, schuldaflossing en mogelijke inkoop van eigen aandelen.

Die inkoop ligt er inmiddels: het bestuur keurde een aandeleninkoopprogramma van maximaal 500 miljoen dollar goed. Het aandeel sloot op 9 november op 6,64 dollar, een plus van 4,57 procent.

Ondertussen bouwt MARA aan stroomcapaciteit voor AI en high performance computing. Het bedrijf heeft zo'n 1,9 gigawatt veiliggesteld, met een ontwikkelpad richting 4,8 gigawatt. De FERC heeft de Long Ridge-deal goedgekeurd, afronding wordt voor eind 2026 verwacht. Topman Fred Thiel probeert de zorgen bij bitcoinpuristen weg te nemen. "This is not a pivot away from bitcoin", schrijft hij in de aandeelhoudersbrief. Gezien de omvang van de verkopen is dat een uitspraak die beleggers de komende kwartalen aan de cijfers kunnen toetsen.