Bitwise verhoogt langetermijnverwachting: bitcoin naar 1,6 miljoen dollar in 2036

Bitwise heeft zijn langetermijnverwachting voor bitcoin opgeschroefd naar 1,6 miljoen dollar per munt in 2036. Vorig jaar hield de vermogensbeheerder het nog op 1,3 miljoen dollar in 2035. Dat klinkt als een flinke dosis extra optimisme, maar wie het rapport openslaat, ziet dat de hogere doelkoers voor een groot deel uit rekenwerk komt: grotere markten in het model en een lager vertrekpunt.

Zo komt Bitwise aan 1,6 miljoen

De prognose staat in de nieuwe Long-Term Capital Market Assumptions van Bitwise, gepubliceerd op 28 oktober en geschreven door CIO Matt Hougan en onderzoekschef Ryan Rasmussen. Voor wie het begrip niet kent: in zo'n document schatten vermogensbeheerders in wat beleggingscategorieën over tien jaar gemiddeld per jaar opleveren. Pensioenfondsen en adviseurs gebruiken die cijfers om hun portefeuilles in te richten.

Het zwaartepunt ligt bij bitcoin als waardeopslag. Bitwise verwacht dat de gezamenlijke markt voor goud en bitcoin in 2036 goed is voor 109,8 biljoen dollar, waarvan bitcoin een kwart pakt. Deel je die 27,45 biljoen dollar door 21 miljoen munten, dan kom je al op ongeveer 1,31 miljoen dollar per bitcoin. De rest komt uit kleinere posten: 1 procent van een institutionele beleggingsmarkt van 303,5 biljoen dollar, 2,5 procent van zowel nationale reserves als Amerikaanse bedrijfskassen, plus valuta in opkomende markten, offshorevermogen en geldovermakingen.

Het aandeel van 25 procent is daarbij niet omhoog gegaan. Volgens Cryptonomist steunt de nieuwe prognose op grotere schattingen van de markten waarin bitcoin concurreert, niet op een groter verondersteld marktaandeel.

Een lagere koers maakt het rendement hoger

Let vooral op die stap van 28,3 naar 34,3 procent per jaar. Bitwise rekent vanaf een koers van 83.557 dollar, terwijl bitcoin nu rond de 80.000 dollar noteert. Hoe lager het startpunt, hoe hoger het jaarlijkse rendement dat nodig is om bij hetzelfde of een iets hoger eindpunt uit te komen. De doelkoers zelf stijgt met 300.000 dollar, ofwel 23,1 procent.

Hougan zelf laat er geen twijfel over bestaan waar hij staat. "We are more bullish on bitcoin today than we were last year," zei hij bij de presentatie. Hij wijst op voortgang in regelgeving, institutionele adoptie en de vraag naar harde activa zoals goud. Bitwise denkt dat instituten de komende tien jaar 1 tot 5 procent van hun portefeuille in bitcoin kunnen steken, goed voor 1,5 tot ruim 7 biljoen dollar aan vraag. Daar staat volgens de firma slechts zo'n 14 miljard dollar aan nieuw geminede bitcoin per jaar tegenover.

Met meer instituten aan boord verwacht Bitwise dat de klassieke vierjarige cyclus aan kracht verliest, al blijven forse dalingen mogelijk. Als grootste risico's noemt het rapport quantumcomputers, wiskundige doorbraken dankzij AI en een omslag in regelgeving.

JPMorgan rekent veel voorzichtiger

Ter vergelijking: JPMorgan nam bitcoin deze maand op in zijn eigen langetermijnaannames. Ook daar komt bitcoin uit als best renderende categorie van het komende decennium, maar met een jaarrendement van ongeveer 10 procent, zo blijkt uit de vergelijking die Hougan op X deelde. Dat is ruim drie keer lager dan wat Bitwise verwacht. Bitwise is bovendien uitgever van bitcoinfondsen en heeft dus belang bij een positief verhaal.

Ook ARK Invest liet zien hoe beweeglijk zulke doelen zijn. Cathie Wood verlaagde haar bullish doel voor 2030 vorig jaar van 1,5 naar 1,2 miljoen dollar, omdat stablecoins een deel van de betaalrol in opkomende markten overnemen die ARK eerder aan bitcoin toedichtte.

Op korte termijn ziet Jeff Ko, hoofdanalist bij ViaBTC, vooral een accumulatiefase met een wat zelfgenoegzame positionering. Spot bitcoin-ETF's haalden volgens hem netto zo'n 300 miljoen dollar op, na twee weken met uitstroom.