Geen enkel beursgenoteerd bedrijf zit zo diep in Bitcoin als Strategy, het voormalige softwarehuis MicroStrategy van Michael Saylor. Wat begon als een softwarebedrijf voor zakelijke data-analyse, is uitgegroeid tot de bekendste Bitcoin-tresorie ter beurze, een bedrijf dat zijn balans vrijwel volledig op een digitale munt heeft gebouwd. En juist die afhankelijkheid maakt het verhaal van Strategy zo veelzeggend voor de hele institutionele Bitcoin-adoptie.
Kerncijfers
- Bitcoinbezit: circa 847.363 BTC
- Gemiddelde aankoopprijs: ongeveer 75.651 dollar per BTC
- Totale kostprijs: ruim 64 miljard dollar
- Aandeel van het Bitcoin-aanbod: meer dan 3,4 procent van de 21 miljoen
Van softwarehuis naar Bitcoin-tresorie
MicroStrategy werd in 1989 opgericht door Saylor en verkocht software waarmee bedrijven hun data makkelijker konden analyseren. In 1998 ging het bedrijf naar de NASDAQ onder het tickersymbool MSTR. Twee jaar later volgde een schikking met toezichthouder SEC, die het bedrijf verweet de omzet en winst uit software en informatiediensten te hoog te hebben voorgesteld. Daarna kabbelde het aandeel ruim twee decennia binnen een smalle bandbreedte voort, tot eind 2020.
Dat jaar werd het kantelpunt. Uit vrees voor de uitholling van de dollar en fiatgeld door inflatie kocht het bedrijf voor 250 miljoen dollar Bitcoin als reserve. Saylor noemde Bitcoin destijds een betrouwbare waardeopslag met meer kans op waardestijging op lange termijn dan het aanhouden van cash. Voor wie nieuw is: een tresorie-reserve is simpelweg het geld dat een bedrijf achter de hand houdt, normaal in dollars of staatsobligaties. Strategy verving dat grotendeels door Bitcoin.
In februari 2025 liet het bedrijf de “Micro” vallen en ging het verder als Strategy, een naam die volgens de leiding krachtiger en positiever klinkt. De rebrand werd al snel vergeleken met de scene uit The Social Network waarin Mark Zuckerberg het advies krijgt om “The” uit “The Facebook” te schrappen.
De motor: converteerbare obligaties
De aankoopmachine draait niet op winst uit software, maar op de kapitaalmarkt. Strategy geeft kortlopende, converteerbare obligaties uit. Dat zijn schuldpapieren die beleggers later kunnen inwisselen voor aandelen Strategy. Met de opbrengst koopt het bedrijf vervolgens nog meer Bitcoin. Saylor vergeleek die aanpak ooit met het volbouwen van vastgoed op Manhattan: steeds nieuwe lagen op een schaars stuk grond.
De formule bleek aanstekelijk. Bedrijven als MARA, Metaplanet en Riot Platforms kopieerden het model en bouwden hun eigen Bitcoin-tresorie op. Strategy werd zo het blauwdruk-voorbeeld voor een nieuwe categorie beursfondsen die zichzelf als hefboom op Bitcoin presenteren.
Het dogma kraakt
Lang gold bij Strategy de heilige regel: nooit verkopen. Die belofte sneuvelde. In juni 2026 maakte het bedrijf bekend dat het 32 BTC had verkocht, een symbolische maar veelbesproken breuk met het eerdere standpunt. Inmiddels zit het bezit ook onder de kostprijs: tegen recente koersen was de circa 847.363 BTC ongeveer 51 miljard dollar waard, terwijl er ruim 64 miljard dollar voor is betaald.
Tegelijk veranderde de toon. Strategy zette zijn aankopen tijdelijk op pauze, ondanks dat het nog kapitaal ophaalde, en koos ervoor om zijn dollarreserve op te schroeven tot ruim 2,5 miljard dollar en een terugkoopprogramma van een miljard dollar voor zijn kredietproducten aan te kondigen. Voor een bedrijf dat zich jarenlang profileerde als pure Bitcoin-stapelaar, is dat een opvallende verschuiving richting voorzichtigheid.
Daarmee zit Strategy op een tweesnijdend zwaard. Met meer dan 3,4 procent van alle Bitcoin die ooit zullen bestaan, is het de grootste bedrijfsmatige houder ter beurze. Maar diezelfde concentratie maakt het aandeel extreem gevoelig voor de koers van één enkele munt, en de eerste verkopen laten zien dat zelfs de meest fanatieke believer uiteindelijk rekening houdt met zijn balans.
