Terwijl bitcoin deze maand terugkroop van onder de 58.000 dollar naar rond de 64.000 dollar, hebben enkele grote spelers op de optiemarkt een opvallend gerichte weddenschap geplaatst: een sprong naar 72.000 dollar, precies rond het moment dat de Federal Reserve haar rentebesluit neemt. Het gaat niet om een losse gok, maar om een strak getimede positie van naar schatting 2,5 miljard dollar aan notionele waarde.
Kerncijfers
- Notionele waarde call spreads: 2,5 miljard dollar
- Richtkoers eind juli: 72.000 dollar
- Bitcoin-koers op moment van bericht: circa 64.000 dollar
- Fed-rentebesluit: 29 juli
De constructie loopt via Deribit, veruit het grootste platform voor crypto-opties. Volgens Deribit kochten traders 20.000 contracten van de 70.000-dollar call die op 31 juli afloopt, en verkochten ze tegelijk 20.000 contracten van de 72.000-dollar call met dezelfde vervaldatum. Elk contract staat voor één bitcoin, wat samen op die 2,5 miljard dollar aan notionele waarde uitkomt.
Wat een bull call spread eigenlijk doet
Voor wie niet dagelijks met opties werkt: dit heet een bull call spread, een strategie die je opzet als je een gematigde koersstijging verwacht. Zie het als een toegangskaartje dat uitbetaalt zodra bitcoin boven de 70.000 dollar klimt, terwijl je de winst boven 72.000 dollar bewust weggeeft om dat kaartje goedkoper te maken. De ruil is helder: je betaalt minder en je maximale verlies is kleiner als de markt vlak blijft of daalt, maar je levert wel elke winst boven 72.000 dollar in.
Dat soort omvang en herhaling wijst zelden op particuliere handelaren. Het benodigde kapitaal en de precieze keuze van de uitoefenprijzen passen bij institutionele posities. Jean-David Péquignot, chief commercial officer bij Deribit, bevestigde tegenover CoinDesk: “This week we have seen some large blocks in BTC topside call spreads.”
De Fed als beoogde vonk
De timing is het interessantste deel. De vervaldatum van 31 juli valt twee dagen na het rentebesluit van de Fed op 29 juli. De positie suggereert dat op zijn minst een deel van de grote traders die vergadering ziet als de trigger voor een beweging richting 72.000 dollar. Op dit moment wijzen fed funds futures op een pauze, met de kans dat de centrale bank de rente ongewijzigd laat op 3,5 tot 3,75 procent in de bandbreedte van 75 tot 80 procent. De resterende kans is verdeeld over een verhoging en, in mindere mate, een verlaging.
Die relatieve rust komt voort uit de inflatiecijfers van juni, die zowel bij consumenten als producenten een scherpe afkoeling lieten zien. Veel daarvan kwam door een forse daling van de olieprijs, gekoppeld aan een staakt-het-vuren tussen de VS en Iran. De kerninflatie, zonder voeding en energie, was vlak. Het venijn zit in wat daarna kwam: de spanningen tussen de VS en Iran laaiden deze week weer op, met nieuwe aanvallen die de oliestromen door de Straat van Hormuz verstoorden. Zowel WTI als Brent sprong daardoor het hardst omhoog sinds maart, en sommige analisten noemen de inflatieopluchting van juni om die reden achterhaald.
Niet de enige bullish plek op de optiemarkt
De weddenschap staat niet op zichzelf. In de bredere optiemarkt is de 70.000-dollar call inmiddels de populairste positie geworden, met een open interest van ruim 1,6 miljard dollar. Die strike nam de koppositie over van de 80.000-dollar call, wat erop wijst dat handelaren hun plafondverwachting op korte termijn met zo’n 10.000 dollar hebben verlaagd. Over de hele linie is er meer kapitaal in calls dan in puts gestoken.
Ook los van bitcoin zie je dezelfde denkrichting: bij ether is de call met uitoefenprijs 2.300 dollar en vervaldatum eind juli de meest verhandelde weddenschap van de afgelopen 24 uur. De signalen wijzen dus niet naar één geïsoleerde handelaar, maar naar een bredere groep die de geopolitieke ruis voor lief neemt en gokt op verdere koersstijging.
