Bitcoin zit klem: 4 miljoen BTC gekocht boven $85.000 remt het herstel af

Bitcoin loopt vast op een muur van beleggers die vooral hun geld terug willen. Volgens on-chain analysebureau Glassnode staan langetermijnhouders op verlies met ongeveer 4 miljoen BTC die ze kochten tussen $85.000 en $118.000, voor het grootste deel in 2025. Stijgt de bitcoin koers terug naar die zone, dan ligt het voor de hand dat een flink deel van hen opgelucht verkoopt zodra ze quitte staan.

Glassnode rekent iedereen die zijn munten langer dan 155 dagen vasthoudt tot de langetermijnhouders. Meer dan de helft van alle munten in die groep is gekocht boven de huidige koers. Tegen een prijs van ongeveer $81.400 is het blok van 4 miljoen BTC zo'n $326 miljard waard. Bitcoin staat daarmee nog altijd ongeveer 35% onder de top van $126.080.

Waarom $85.000 steeds terugkaatst

De band tussen $84.000 en $85.000 heeft bitcoin dit jaar vier keer teruggestuurd, schrijft Glassnode. Sinds januari sloot de munt er maar vijf dagen boven, en nooit meer dan drie dagen achter elkaar. In september lukte een korte uitbraak, met een piek van $87.100, maar die hield geen stand.

Voor wie minder thuis is in grafieken: een weerstand is geen magische lijn, maar een prijsniveau waarop veel beleggers een reden hebben om te verkopen. Hier is die reden simpel. Wie maandenlang op verlies stond, grijpt het moment waarop hij weer op nul staat vaak aan om eruit te stappen. CryptoSlate merkt in zijn analyse van het rapport op dat dit potentiële aanbod los staat van de verkooporders die gewoon in het orderboek zichtbaar zijn. Dat maakt het verraderlijk: de druk wordt pas echt zichtbaar als de koers er al tegenaan loopt.

Ook ETF-beleggers staan rond nul

Vlak onder de koers ligt een tweede punt waarop beleggers quitte spelen. Glassnode schat de gemiddelde aankoopprijs van de Amerikaanse spot bitcoin ETF's op $81.500. James Seyffart, ETF-analist bij Bloomberg Intelligence, komt uit op net onder $82.000 en ziet bitcoin al sinds eind augustus rond dat niveau schommelen. Volgens zijn grafiek stonden ETF-houders maandag gemiddeld op een ongerealiseerd verlies van ongeveer $2,63 miljard. Seyffart tekende daarbij aan dat zijn schatting alleen de fondsstromen volgt en niet wat kopers op de secundaire markt betaalden. Ervaren beleggers doen er dus goed aan dit niveau als zone te zien en niet als harde grens.

Daarmee zit bitcoin klem tussen twee groepen die vooral hun inleg terug willen: langetermijnhouders rond $85.000 en ETF-beleggers rond $82.000. Zonder duidelijke nieuwe vraag is een koers die zijwaarts tussen die twee niveaus heen en weer gaat het meest logische scenario.

De echte rem zit in de obligatiemarkt

De Federal Reserve hield de rente woensdag op 3,75% tot 4,00%, met 10 stemmen tegen 2. Gouverneur Lisa Cook en Beth Hammack, president van de Cleveland Fed, wilden juist een verhoging. Handelaren schatten de kans op nog een verhoging van een kwart procentpunt in december vooraf op meer dan 70%. De markt reageerde nerveus: volgens Bitcoin.com schoot bitcoin voor het besluit kort naar $81.687, zakte daarna onder $80.500 en klom na de aankondiging terug naar $81.000. Crypto.news wijst erop dat de inflatie in september op 3,7% stond.

Tim Sun, senior onderzoeker bij HashKey, denkt dat een renteverhoging in december al voor een deel is ingeprijsd. Wat bitcoin volgens hem echt tegenhoudt, zijn "de aanhoudend hoge Amerikaanse staatsrentes en reële rentes, die de opportuniteitskosten voor beleggers in risicovolle activa flink opdrijven", zei hij tegen Decrypt. De Amerikaanse tienjaarsrente stond net onder 5%. Wie wil weten of $85.000 deze keer wel breekt, moet dus niet alleen naar de grafiek kijken, maar ook naar de obligatierente en de dagelijkse ETF-stromen.